麦格理(Macquarie)的分析师在一份最新报告中分析了利率预期的波动及其对股市投资者的影响。
该公司指出，美联储的货币政策变化给市场带来了显著的不确定性。
麦格理提到：“在2013年底，市场普遍认为，到12月25日，美联储的政策利率将在3-3.5%之间，较六个月前的预期低了至少150个基点。”
然而，麦格理指出，美联储的立场不稳定，使得经济学家和投资者感到困惑。
分析师们注意到，就在美联储似乎完成其通胀目标的三个月后，它又转向鹰派，促使经济学家们考虑可能收紧政策。
“从那时起，仅出现了三次积极的通胀信号和一些放缓的迹象，”这导致人们重新预期2024年将降息。
这种从鸽派到鹰派的快速转变，突显了中性利率(r*)的不可预测性。
麦格理强调，关注长期趋势比对短期波动做出反应更为重要。尽管近期波动加剧，他们认为没有证据表明r*发生了系统性变化。
他们认为，随着名义GDP的放缓，政策利率将降至3%。这一论点得到了三大支柱的支持：通胀上升的短暂性、传统预测指标（如萨姆法则）的不相关性，以及一个富裕而非匮乏的世界。
麦格理的结论是，尽管各国央行因对自身模型缺乏信心而继续向后看，但长期股票投资者基本上可以忽略这些噪音。
分析人士预测，经济增长受限、通货紧缩、低利率和流动性增加将成为经济增长的背景。他们问道：“有什么不喜欢的？”这表明，尽管当前市场动荡，股市的长期前景依然乐观。
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